不忘初心，方得始终：相约估值表10000期
文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）2023年3月17日，螺丝钉作为首席投顾官的投顾机构东方证券，荣获重磅奖项「基金投顾机构金牛奖」。感谢评奖机构《中国证券报》的认可～之前也有朋友问螺丝钉，为啥想要做投顾组合。初心：改变「基金赚钱，基民不赚钱」在过去这些年，公募基金行业，有一个爆发式的大发展。近十年，公募基金投资者的数量，从4000万，陡增到了7.2亿。公募基金的数量，也在2022年，首次突破了10000只。而在A股，全部股票的数量也就五千多只。所以，对于投资者来说，挑选基金的难度，不亚于挑选股票。这些公募基金，作为一个整体，相对A股全部的股票，长期是有超额回报的。这个超额回报，长期来看，平均每年是3%-4%左右。不过，一个比较尴尬的事实是，尽管公募基金整体是赚钱的，但基民的收益却落后于基金的收益。之前也给大家分享过，几家头部基金公司发布的一个报告中的数据：2016-2020年，这几家基金公司权益类基金，平均收益率达到19.57%。但同期持有这些股票基金的基民，平均收益率是7.96%，远远落后于基金的平均收益。两者之间的差值达到了11.61%。而基金投顾行业的出现，正是为了解决这个问题。基金投顾，能够帮投资者解决哪些痛点呢？痛点一：对基金了解少对普通投资者来说，第一个痛点，就是了解基金品种。基金有上万只，几乎是股票数量的两倍。选好基金，比选个股票还难。如果对基金了解少，投资者也没办法放心地买入和持有基金。因此作为投顾，现阶段比较重要的就是让投资者明白，自己投资的品种到底是什么，用了什么投资策略，如何投资基金。像每天螺丝钉也会给大家介绍一些基金的知识，也会有朋友问基金的问题。这些内容日积月累，数量多了，也会变成类似《指数基金投资指南》《主动基金投资指南》这样成体系的书籍。投资者了解到了这些投资理念和知识，也更容易长期地坚持持有下来，收益也就自然提高了。数据显示，投资知识可显著提高投资者收益。相较于没有金融知识的投资者，参与了金融机构投资者教育的投资者，基金投资盈利为正的概率可以提高19.1%，投资年均收益率可以提高2.53%。痛点二：追涨杀跌投资者在投资基金时，第二个痛点就是追涨杀跌。在投资者投资新基金和老基金的时候，追涨杀跌都是存在的。下图中，蓝色的柱子是权益类新基金的月发行规模。黄色的线是中证全指的走势图，代表A股全部股票同期的涨跌情况。可以看到，• 2019-2021年初，随着市场的上涨，新股票基金的发行规模，也是一路水涨船高。• 在2021年初，新基金的发行规模，也达到了一个历史巅峰，当时市场上，百亿规模的新基金比比皆是。• 而到了2022年，随着市场一轮轮下跌，新基金的发行规模，也一度达到了阶段性的冰点。老基金上，也有类似的情况，可以看下面的图片。挑选了成长、价值、均衡风格中，规模最大的前两只基金的规模走势图。在2019-2021年初，多数风格的基金，规模都有高速增长。而从2021年以来，特别是在2022年，市场出现大幅波动，这些头部老基金的规模，也都是缩水的。也就是说，不管是新基金还是老基金，投资者在投资的时候，都呈现出比较典型的追涨杀跌的特征。那么，该如何改变追涨杀跌的行为呢？估值是一个很好的参考。螺丝钉在每个交易日，会发布螺丝钉星级和估值表，已经坚持了2000多期。可以帮助投资者判断，当前股票市场整体处于怎样的位置，是否适合大比例的投入。比如，市场如果在4-5星级阶段，估值比较低的水平，股票资产的投资价值才比较高。有了客观、可量化的判断标准，投资者就不容易被基金短期的涨跌幅，以及市场上贪婪或恐慌的情绪所影响了。追涨杀跌的行为也就被避免了。痛点三：频繁交易投资者的第三个痛点是频繁交易。持有股票基金的平均时间长度比较短。曾经有一名知名基金经理分享过，他的股票基金过去5年收益，排在所有基金的前列，但真正能坚持持有他的基金5年以上的投资者，只有0.4%。0.4%是什么概念呢？像山东高考，能考上985的比例大约是1.4%。也就是说，坚持持有股票基金达到5年以上的难度，是高考考上985的3倍以上。所以对投资者来说，长期持有一轮牛熊市以上，是一件非常难的事情。那么，该如何做到耐心持有呢？有几种效果不错的方式。（1）持有期式、封闭式基金这类基金的特点很鲜明，投资者一旦投入进去，就必须要持有对应的时间长度，中途不得赎回。相当于用强制性的规则，拉长了持有时间。但是缺点也很明显，中间无法赎回，用钱不方便，需要做好资金规划。（2）基金定投对于大多数上班族来说，基金定投也是一种很好的方式。定投跟上班族的工资现金流非常契合。定投也可以摊低成本。在熊市里定投，可以减少相应的浮亏。一旦市场反弹，走出了一轮微笑曲线，定投的投资者就可以更早地开始盈利。另一方面，因为资金不是一次性投入的，定投可以天然地拉长持有的时间长度。之前也有过调研，如果投资者能坚持下21次定投，那之后留存下来的概率能达到90%。（3）日更还有一种方式，就是和大家每天沟通。比如，当市场大跌时，投资者内心难免会恐慌；上涨的时候也会想着要不要追涨。这个时候，如果内心情绪出现波动，来看看螺丝钉发的文章，说不定内心情绪会更平稳一些。过去8年，螺丝钉每天晚上会更新，没有中断过。印象比较深刻的，结婚那天，楼下是酒席，螺丝钉跑上楼发了当晚的估值然后再下去。日更已经成了习惯～每天会有• 投资理念和品种介绍；• 当天的行情分析，投资机会的提示；• 每个交易日晚上，提供估值表、螺丝钉星级等数据和服务。超过百万的关注用户，每年会有10万条以上各种各样的关于基金的留言、咨询、问题。绝大部分的问题也都会帮助大家回答～这些都可以很有效地帮助大家坚持下来。像2022年，经过一轮5星级熊市，主动优选、指数增强的留存率，接近90%。也就是有近90%的投资者，坚持度过了5星级的大熊市。这个留存率比普通的个股、股票基金还是高太多了（通常股票基金的留存率在25%-35%上下）。螺丝钉也希望，未来能帮更多的投资者坚持下来。做好投顾服务，永不言弃经常有朋友问，投顾的服务，到底体现在哪里？不同人对投顾的服务，理解不同。从螺丝钉看来，核心是做到一句话：好品种+好价格+长期持有=好收益。「投」上面，做好好品种。「顾」上面，提示好市场估值星级、帮助大家避免追涨杀跌、频繁交易，做到逆势投资、长期持有。这样收益也就水到渠成了。其实投顾没有复杂的事情。不忘初心，方得始终。日拱一卒，不期而至。在未来，螺丝钉会继续陪伴大家，做到估值表10000期，做好每一次定投、买入、卖出。也感谢大家的一路支持，希望能跟大家一起走到那一天。作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。
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